为什么会这样呢？罗念慈解释说，因为那些人忽略了人民币汇率变化中美国的结构性需求问题并不可能得到矫正，那就是美国早就已经具备远远高出贸易伙伴的进口弹性（进口增长与经济增长比值）。美国的进口弹性高，表明美国经济每增长一个百分点，所进口的产品和服务总量要高于贸易伙伴吸收的美国出口的产品和服务。
并且需要指出的是，长期以来美国的这种进口弹性一直比较高。这也是为什么20世纪60年代末经济学家第一次发现这种现象时，无法解释美国人的浪费行为、而只会轻描淡写地认为这种现象最终会消失的原因。不用说，现在30多年过去了，这种反常现象依然顽固地存在着。
因为说到底，美国存在的这种结构性浪费，决定了它对进口需求存在着偏见，而这是汇率变化无法解决的。所以从这个角度看，要想解决全球性经济失衡，美国和中国都要作出努力，美国必须减少过度消费、中国必须减少过度储蓄，而这是人民币汇率升值不能解决的问题。如果美国拒不进行结构调整、而是一味要求人民币大幅度升值，那么总有一天它会自食其果，并且有可能把全球经济拖入衰退。